Lieferkette und Marktausblick für Q4 2024

Allgemeine Wirtschaftslage und globale Lieferketten

Laut Eurostat hat sich der Inflationsdruck weiter abgeschwächt, wobei die jährliche Inflation in der EU im September auf 2,1 % von 2,4 % im August gesunken ist. Es ist bemerkenswert, dass die Inflationsrate vor einem Jahr bei 4,9 % lag. Infolgedessen und wie im vorherigen Bericht erwartet, haben sowohl die Fed als auch die EZB Maßnahmen ergriffen. Die EZB hat bereits im August und Oktober zwei moderate Zinssenkungen um 25 Basispunkte vorgenommen, während die Fed im September überraschend den Zinssatz um kräftige 50 Basispunkte auf einmal gesenkt hat. Basierend auf den Mitteilungen der Zentralbanken soll dieser Trend bis zur ersten Hälfte des Jahres 2025 anhalten; sowohl in der EU als auch insbesondere in den USA, wo JP Morgan für November eine weitere Senkung um 50 Basispunkte erwartet – hauptsächlich aufgrund sinkender Inflation und weiterer Bedenken hinsichtlich des Wachstums.

Die Ökonomen erwarten, dass Zinssenkungen die Ausgaben in der stagnierenden europäischen Wirtschaft stimulieren werden. Der IMF prognostiziert eine Erholung der Wirtschaft der Eurozone im nächsten Jahr (erwartetes BIP-Wachstum von 0,9 % im Jahr 2024 auf 1,5 % im Jahr 2025), hauptsächlich aufgrund deutlich höherer Wachstumserwartungen in Deutschland. Trotz höherer Zinssätze hat die US-Wirtschaft im Jahr 2024 sehr gut abgeschnitten. Für 2025 wird eine moderate Verlangsamung erwartet, jedoch soll die US-Wirtschaft im Jahr 2025 immer noch schneller wachsen als die Eurozone (USA: 1,9 % vs. EU: 1,5 %). Insgesamt prognostiziert der IWF, dass das Wachstum im Jahr 2025 auf ähnlichen Niveaus wie 2024 bleiben wird.

Investoren sehen ein Szenario einer sanften Landung in der globalen Wirtschaft und eine allmähliche, wenn auch langsamer als ursprünglich erwartet, wirtschaftliche Erholung in Europa in den kommenden Quartalen. Infolgedessen bleiben die Aktienmärkte eher positiv. Sollte das Szenario der sanften Landung eintreten, werden wir tatsächlich eine allmähliche Erholung in Europa im Jahr 2025 sehen; insbesondere unter Berücksichtigung der lockernden Geldpolitik.

Der GEP Global Supply Chain Volatility Index* zeigt weiterhin ungenutzte Kapazitäten, trotz kurzfristiger Signale höherer Aktivität, die wir im vorherigen Bericht kommuniziert haben.

Bei einer Analyse der Indexdaten nach Regionen ist erkennbar, dass die Anzeichen in allen wichtigen Kontinenten negativ bleiben: Nordamerika, China und Europa – getrieben durch eine Verschlechterung der globalen Nachfrage. Sowohl China als auch Nordamerika verzeichnen den dritten Monat in Folge schwächere Beschaffungen, während der Index für Europa ein Neunmonatstief erreichte und auf sich vertiefende negative Stimmungen hinweist; hauptsächlich beeinflusst durch Deutschland und den Automobilsektor. Dies deutet darauf hin, dass wir uns nahe am Tiefpunkt befinden.

Jagadish Turimella, Präsident von GEP, fügt hinzu: „Angesichts der Möglichkeit einer Ausweitung des Konflikts im Nahen Osten, der die Ölpreise beeinflusst, und der Möglichkeit weiterer Zölle und Handelsbarrieren im neuen Jahr sollten Hersteller Agilität und Resilienz in ihren Beschaffungs- und Lieferketten priorisieren.“

Märkte für Elektronikkomponenten: Stimmungslage

In Übereinstimmung mit den Ergebnissen des GEP-Index liefern die September-Umfrageergebnisse der ECIA (Electronic Components Industry Association) ähnliche Beobachtungen. Die positive Marktstimmung, die von Teilnehmern am Elektronikkomponentenmarkt geäußert wurde, hielt nur zwei Monate an, bevor der Durchschnitt im September unter 100 fiel – ein Rückgang von fast 10 Punkten. Das Hauptsignal ist, dass der positive Schwung verloren gegangen ist und der Markt Schwierigkeiten hat, ein kontinuierliches Wachstumsmuster aufzubauen.

Obwohl der Rückgang erkennbar ist, deuten die Umfrageergebnisse darauf hin, dass das im September gemeldete Niveau von 98,4 relativ positiv bleibt und langfristig der Trend einen gewissen Grad an Optimismus innerhalb der Branche impliziert, während wir uns dem Jahr 2025 nähern. Darüber hinaus berichtet SupplyFrame über sichtbare Fortschritte in der globalen Elektronikversorgung – die Lagerbestände scheinen sich zu normalisieren, und das Verhältnis von Angebot und Nachfrage ist bei den meisten Waren ausgeglichen; wobei zu beachten ist, dass die Nachfrage weiterhin niedrig bleibt.

Elektronikdistributoren erlebten im Jahr 2024 einen erheblichen Rückgang nach einer Phase ungewöhnlich hoher Umsätze während der Pandemie. Die Verlangsamung veranlasste die Distributoren, sich auf die Normalisierung der Lagerbestände zu konzentrieren, und infolgedessen wurden sie strenger bei der Verschiebung oder Stornierung von Bestellungen. Die Komponentenhersteller passen ebenfalls ihre Kapazitäten an, um der weiterhin gedämpften Nachfrage gerecht zu werden.

Derzeit liegt das Book-to-Bill-Verhältnis der Komponentenhersteller bei etwa 1:1.

Wie oben erwähnt, bleiben die Lieferzeiten stabil (mit Ausnahme von DRAM), was seit mehreren aufeinanderfolgenden Monaten beobachtet wird.

Die Preise bleiben stabil, was hauptsächlich auf zwei Faktoren zurückzuführen ist. Einerseits beobachten wir eine deutlich geringere Nachfrage, andererseits wirkt sich die höhere Inflation und generell steigende Kosten aus.

Angesichts des Booms im Bereich KI bilden Speicher eine Ausnahme. Die Preise für NAND- und DRAM-Flash-Speicher steigen, während Hochgeschwindigkeits-DRAMs mit erheblichen Engpässen konfrontiert sind (wovon NVIDIA abhängig ist).

Die Komponentenhersteller prognostizieren Wachstum im letzten Quartal 2024 und erwarten, dass es sich in der ersten Hälfte des Jahres 2025 weiter ausdehnen wird. Global weisen Marktforscher auf eine steigende Nachfrage nach Smartphones hin, die im Jahr 2025 um etwa 5 % bis 6 % wachsen soll, nachdem sie zwei Jahre in Folge rückläufig war. Zudem steigt die Nachfrage nach PCs seit zwei Quartalen. Der KI-Trend und der Boom bei Rechenzentren fügen einen weiteren bedeutenden Faktor hinzu.

Allein Rechenzentren repräsentieren in diesem Jahr etwa 20 % der Halbleiternachfrage. Wir beobachteten einen signifikanten Anstieg der Halbleiterverkäufe, wie von der Semiconductor Industry Association (SIA) im Oktober berichtet. Der weltweite Halbleiterumsatz erreichte im August 2024 53,1 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 20,6 % im Vergleich zu August 2023 entspricht. Dies stellt den fünften Monat in Folge mit Wachstum dar.

Rohstoffmärkte

Die Mehrheit der wichtigen Edel- und Industriemetalle verzeichnet ein starkes Aufwärtsmomentum. Hier eine Zusammenfassung einiger wichtiger Positionen:

•    Kupfer: Die Kupferpreise sind in den letzten Monaten gefallen. Dennoch bleibt das Preisniveau über 1.000 US-Dollar pro Tonne und generell auf hohem Niveau (ähnlich den Niveaus von 2021). Wir beobachten einige Tendenzen zur Erhöhung der PCB-Preise durch die Hersteller, was jedoch durch die allgemeine wirtschaftliche Verlangsamung ausgeglichen wird.
•    Silber: Die Silberpreise sind in letzter Zeit kontinuierlich gestiegen und haben das höchste Niveau seit über 10 Jahren erreicht.
•    Gold: In Zeiten hoher Inflation wird Gold üblicherweise als stabile Investition angesehen. Sein Wert ist erneut gestiegen und befindet sich auf einem Allzeithoch.

Fracht

Nach einem enormen Anstieg in den letzten Monaten beobachten wir, dass die Frachtkosten signifikant gesunken sind – laut dem Global Freightos Baltic Index im Oktober. Trotz dieser Entspannung zeigt dieses Verhalten ein ungewöhnliches Maß an Volatilität. Mit dem bevorstehenden chinesischen Neujahr und der typischen Weihnachtssaison werden wir eine angespannte Periode erleben, und die Raten werden im letzten Quartal des Jahres auf hohem Niveau bleiben.

Der Schiffsverkehr durch das Rote Meer (das für 12 % des gesamten Welthandels steht) ist um zwei Drittel zurückgegangen. Aufgrund von Angriffen der Huthi-Rebellen auf Schiffe haben die meisten Reedereien (einschließlich Maersk) auf eine Route um das Kap der Guten Hoffnung umgestellt – was die Reise um 10 Tage verlängert und zusätzliche Kosten verursacht.

Während die Preise in den letzten Monaten nachgelassen haben, halten Faktoren wie Inflation, steigende Kraftstoffpreise und Arbeitskräfteknappheit die Transportkosten höher als vor der Pandemie.

Globale Spannugen und Unisicherheit

In Zeiten langsamerem Wirtschaftswachstums und normalisierten Materialmärkten liegen die größten Risiken für die globalen Lieferketten bei den zunehmenden globalen Spannungen.

Laut dem World Uncertainty Index (WUI) hat die globale Unsicherheit ein Rekordhoch erreicht, hauptsächlich getrieben durch die Handelskonflikte zwischen den USA und China, Konflikte im Nahen Osten und den Krieg in der Ukraine. Es ist offensichtlich – wir leben in sehr unsicheren Zeiten.

Die genannten Konflikte, steigende globale Spannungen, Drohungen zwischen großen Volkswirtschaften sowie protektionistische Politiken haben eine Kette von Ereignissen ausgelöst, die sich zu einer größeren Bedrohung entwickeln könnten. Viele Strategen weisen darauf hin, dass wir am Rande eines Dritten Weltkriegs stehen. Um nicht weit in die Zukunft zu blicken, stellt Matt Dimon, CEO von JP Morgan Chase, der größten Bank der Welt, fest: „Der dritte Weltkrieg hat bereits begonnen. In mehreren Ländern finden bereits koordinierte Bodenkämpfe statt.“

Bitte beachten Sie, dass die Ukraine etwa 70 % der weltweiten Neonversorgung produziert, die in Lasern verwendet wird, die Schaltkreise ätzen. Russland produziert hingegen über ein Drittel der weltweiten Palladiumversorgung, die unter anderem zum Beschichten von Steckverbindern und Kontakten verwendet wird.

Obwohl die globalen Konflikte derzeit keinen erkennbaren Einfluss auf die Lieferketten in Europa haben, sollte angesichts des hohen Maßes an Unsicherheit bei der Planung Vorsicht walten, da die zunehmenden Spannungen schnell zu ernsthaften Unterbrechungen der Lieferketten führen können.

 Allgemeiner Ausblick für das erste Halbjahr 2025

Die Mehrheit der Ökonomen geht von einer sanften Landung der Wirtschaft und einer langsamen Rückkehr zum Wachstum im Jahr 2025 aus, insbesondere in Europa. Während dies durch die Senkung der Zinssätze in den großen Volkswirtschaften unterstützt wird, bleiben inflationsbedingte Drucke ein erhebliches Risiko, und bei niedrigeren Zinssätzen besteht die Gefahr, dass die Inflation außer Kontrolle gerät.

Wir glauben, dass die Lieferzeiten in den kommenden Monaten stabil bleiben werden, zumindest für die nächsten zwei Quartale. Wir erwarten keine dramatischen Veränderungen in der Verfügbarkeit von Komponenten (Speicher bleiben eine Sorge).

Obwohl die Preise stabil sind, erwarten wir im Januar typische jährliche Materialpreiserhöhungen. Diese werden moderat sein, aber die inflationsbedingten Drucke bleiben ein Faktor, der berücksichtigt werden muss.

Chinesisches Neujahr

Das bevorstehende chinesische Neujahr (das Jahr der Schlange) fällt auf den 29. Januar 2025. Die Auswirkungen werden weniger gravierend sein als während der Pandemie, jedoch bedeutet das chinesische Neujahr eine etwa zweiwöchige Schließung der Fabriken und zusätzliche zwei Wochen nach den Feiertagen.


* Der GEP Global Supply Chain Volatility Index ist ein Indikator, der sich auf das Aktivitätsniveau in globalen Lieferketten konzentriert. Er basiert auf einer monatlichen Umfrage von 27.000 Unternehmen und verfolgt Engpässe, Transportkosten, Lagerbestände, Rückstände und Nachfrage.